VW/MAN tidligere enn ventet

Flere MAN-aksjonærer enn ventet var enige da Volkswagen i mai sa at 95 var en grei pris for MAN-aksjene. Dermed eier VW plutselig mer enn 50 prosent av MAN-kapitalen.

Jon Winding-Sørensen Jon Winding-Sørensen

Publisert mandag 11.07.2011 - 12:29

BilJobb.no

I mai hadde Volkswagen kjøpt seg opp i mer enn 30 prosent av MAN og måtte derfor formelt gi et tilbud til resten av aksjonærene.

Tilbudet lå på 95 euro for de ordinære aksjene, og VW regner dermed å komme opp i mellom 35 og 40 prosent hvilket ville gitt dem en stor grad av trygghet til å få valgt inn et flertall av egne representanter i Styret ved generalforsamlingen.

Så slo imidlertid Bryssel til, og forlangte at VW skulle være litt mer beskjeden med hensyn til antall styreplasser, hvilket blant annet medførte at Generalforsamlingen ble utsatt.

Kanskje er det blant annet Bryssels skepsis, sammen med vissheten om at diverse EU-kommisjoner vil stille meget strenge informasjonskrav før overtakelsen blir godkjent, pluss en viss finansiell usikkerhet med hensyn til sykliske industrier, som gjør at såpass mange har sagt ja til VW.

I forrige uke satt i hvert fall Volkswagen med 55,9 prosent av stemmerettighetene og 53,7 prosent av kapitalen. Det er med andre ord bare et tidsspørsmål før MAN blir det 11. merket (etter Porsche) i Volkswagens katalog.

Formålet er selvfølgelig sammenslåing med Scania (der VW eier 72 prosent av stemmene). Bare i innkjøp regner konsernet med at en slik sammenslåing vil kunne spare 200 millioner euro per år.

Dessuten vil det gjøre VW til Europas ledende lastebilprodusent.

I fjor hadde Daimler 24,3 prosent av Europas totalmarked, mens MAN hadde 17,2 og Scania hadde 10,2. Volvo hadde 11,4 – og det var deres samlede markedsandel som gjorde at EU sa nei til Volvo-Scania-fusjonen for noen år siden.

Det er tvilsomt om samlet markedsandel vil bli nevnt som hindring denne gangen.

Det er sannsynlig at VW nå vil fortsette å kjøpe opp MAN-aksjer – målet er 75 prosent og såkalt Beherrschungs-regime - på tross av at deres pris ligger over børsverdien.

Fremdeles holder kursen seg på bare så vidt over 93. Men den merprisen VW må betale har de råd til – de har tross alt kontantreserver på ca. 19 milliarder euro.